Grayscale 有一个“极大”的先发优势，但是像贝莱德和富达这种华尔街企业也会很快超过 GBTC 吗?多年以来，寻找比特币开放式机构都选择灰度投资管理公司(Grayscale Investments)，该公司的管理着超出280亿美元BTC财产(AUM)，使之最接近的竞争者大相径庭。
1月11日，10家企业在从而获得美国证券交易委员会(SEC)的审批后，初次在国外推出了现货交易比特币交易所交易基金(ETF)，这一切都发生了变化。这些企业包含Grayscale，该公司将其已经有十年人类的历史Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)转换成ETF。
1月11日是一个奇异的时时刻刻，不但对数据加密全球，并且对华尔街来说都是这般。“你非常少能把一种新的资产类别列入ETF的字典，”Strategas Asset Management的ETF投资分析师兼执行总裁Todd Sohn告知Cointelegraph。“大家在1993年有个股，2002年有债卷，2004年有金子。
但是除了向散户对外开放一个相对最原始的资产类别外，1月11日还引发了一场比赛。什么新ETF可能有优势?
贝莱德(BlackRock)和富达投资(Fidelity Investments)的华尔街大佬?或是或许是更专注于加密货币的投资管理公司，比如 ARK Invest 或 Bitwise，它们都在前两周搜集了超出 5 亿美元资产管理规模?或是或许是在职的灰度，这么多年并没有受到挑战?这将ETF推出年度2%管理费用降到1.5%。Sohn强调，就GBTC与其它商品相较而言，它有一个巨大的开始，“但如果将前两周视作任何迹象，那便是贝莱德和富达等外国投资者对这类产品认真仔细。
Grayscale 在推出之后的前两周经历过很多资金外流，但即便在流失了 50 亿美元赎出后，他在 1 月 26 日仍保留了 202 亿美元资产管理规模。比较之下，截止周五收盘价，贝莱德(BlackRock)拥有约20亿美金，富达(Fidelity)有着17.5亿美金，别的ETF则进一步落伍。
即便如此，GBTC是否有可能在未来一年增强对传统式金融资产管理公司极大的先发优势?长远来看，我们是不是会把1月11日视为一种转岗，那时候区块链技术新成立公司和致力于加密货币的公司已经被华尔街的利维坦吞食?
比特币价格是现货交易ETF第一次亮相之后的几天里跌了近20%，并引发了人们对于数据加密领域是不是关于新理财工具期待过高的问题。比如，1月23日，摩根银行(JPMorgan)分析师表示，“比特币ETF的金属催化剂将生态体系弄出严冬，这将导致投资者非常失望。
“只想记牢，在这些基金推出以前，标底比特币经历过极大上涨，”Sohn说，“因此中止并不是令人吃惊。到 1 月 29 日，比特币早已有所增长，在下午提升 43,000 美金。“金子(2004年)在再度增涨以前在短期内缩量横盘，”Sohn补充说。
实际上，从2004年11月18日逐渐，第一只金子ETF上市的脑袋三天就汇聚了超出10亿美元资金，“这奠定它在历史上的影响力，变成ETF迄今为止吸引住这类水准财产最有效的一次，”据《机构投资者》报导。
SPDR Gold Trust ETF (GLD) “颠覆了国际黄金交易”，三年后，它资产管理规模做到 100 亿美金。但是就Sohn的立场来讲：在GLD推出之后的上半年，从2004年10月到2005年4月，他在纽交所的价钱基本没有起伏。
返回如今，GBTC和其它九只ETF的总体资金外流早就在消散。这些人在1月26日检测呈阳性，这也是七天的第一次。
“伴随着基金售卖随着时间的推移而消散，GBTC的售卖工作压力/投资人获利回吐的资金外流最后将变缓，”宏利税务顾问金融信息服务助理副总裁Peter Sin Guili告知Cointelegraph。一些决选来源于一次性事情，比如“FTX 的破产债权卖掉了 2200 亿港元 GBTC 个股——意义 10 亿美元排出，”Guili 补充说。
“我对于GBTC从灰度排出和转移并不担心，”数字货币做市Keyrock亚太地区市场拓展负责人Justin d'Anethan告知Cointelegraph。“许多人会觉得这些对价格来说是消极的(新闻报道)，但我觉得状况不一定这般。d'Anethan说，这主要是因为GBTC的管理费，比大多数别的一个新的现货交易比特币EFT高于几个因素，大家“撤出前面一种，简单的循环系统到后面一种”。
终究，基本新产品的结构构件使用价值没有变化。现阶段，在贝莱德“店铺”或富达投资“店铺”选购BTC比从GBTC购买BTC划算。“重要环节 - 谁也不知道回答 - 是还剩下多少AUM将离去，”Sohn补充说。“Grayscale 减少 1.5% 费用是否存在困扰?这可能对谁变成AUM之首产生巨大影响。
值得关注的是，在推出一个月后，Grayscale“依旧是目前最大的AUM现货交易比特币ETF，而且可能在可预见的未来保存该位置，”d'Anethan说。他指出，很多持有者仍然对Grayscale设置、内部结构财务尽职调查和业务往来十分满意。
“她们(灰度)有着巨大的市场优势，”圣克拉拉高校利维国际商学院经济学副教授职称Seoyoung Kim告知Cointelegraph。“除此之外，变换也是有成本。虽然费用很高，但是人们依然会坚持用灰度的一个原因是，如果她们变换，[他可能会]开启纳税时间。“长远来看，别的ETF服务提供商最后可能会超过Grayscale，”d'Anethan说，“但值得记住的是，就目前来看，先发优势肯定是非常大的，其资产管理规模确实比最接近的竞争对手高于150亿美金。
即便如此，如同彭博新闻社投资分析师埃里克·艾里克丘艾凡(Eric Balchunas)在近期的一篇文章中提到的那般，去10年的大势有益于低花费、被动型的指数股票ETF，牺牲了主动管理高花费个股共同基金。可以这么说，这也使得别的九只比特币ETF比花费更高GBTC更加符合投资人的广泛喜好。
Kim还强调，Grayscale存有费用等问题。“Grayscale的那些资金外流将制造机会，”她告诉Cointelegraph，“尤其是由于贝莱德、富达和其他企业将扣除低很多费用。她补充说：投资人(1月前)感到十分消沉。由于灰度交易股票价钱远远低于NAV(净资产总额)，并且由于赎出的运作模式，任何人束手无策。没有一个好的结算与市场价格发现机制。
此外，Grayscale 在 ETF 推出后仍然扣除 150 个百分点 (bps) 费用。比较之下，贝莱德(BlackRock)并对ETF扣除12.5个百分点费用，而富达(Fidelity)即在8月1日以前彻底免去了花费。“配备ETF的投资人十分注重成本费。每一个基准点都非常重要，“Bitwise高端数据加密科学研究投资分析师Ryan Rasmussen告知Cointelegraph。“这为新的降低成本管理者在现货交易比特币ETF大战中出类拔萃留下室内空间。”
“我坚信像贝莱德和富达这样的大型ETF将于影响力和成交量上超出GBTC，”NFTY LabsCEOJames Lawrence告知Cointelegraph。他的“著名品牌”和规模给他们带来了优点，“特别是富达给予托管服务。我预计市场主导地位将迅速转为这些传统金融巨头。
“贝莱德的IBIT无疑是GBTC最接近的竞争者，”Guili觉得，虽然他也不排除富达，尤其是其途径设置代管解决方法，他觉得这是“一个强大的产品卖点”。Bitwise也有可能具有竞争力，因为他主要专注于数据加密商品，而且“在数据加密领域里拥有大量的适用理论基础加密货币的早期采用者品牌形象”。
假如贝莱德(BlackRock)、富达(Fidelity)和其他一些华尔街企业最终让灰度(Grayscale)讳莫如深，这是不是意味着守护的变化，即大中型传统式金融投资公司占领或压倒了数字货币新成立公司或致力于加密货币的企业?
Sohn说：“我觉得，领域把有一方使用传统金融解决方案，因为她们对ETF包装器及其周围的代管防护栏十分满意 - 或许他的总公司期待这么做。“我不觉得传统金融会完全吞食数据加密新成立公司，”奥利弗说。知名企业一般防范风险，其监督和合规管理审核很有可能需要一段时间。他认为，很多数据加密新成立公司，特别是去中心化金融子行业，不大可能变成大中型传统金融企业的目标。
Guili允许加密货币的未来发展方向会由大中型传统式金融投资公司和贝莱德(BlackRock)和富达(Fidelity)等投资管理公司核心，“但比较小的数字货币新成立公司依然发挥着重要的作用——做为数字货币和区块链自主创新的重要前提，并且为目标市场给予取代技术解决方案。
可能还需要一些时间才能掌握这一切对数字货币选用意味什么。现货交易市场ETF可以这么说依然仅仅拼图图片里的另一块，别的关键部分依然缺少。d'Anethan说：换句话说，一个新的现货交易市场ETF“对其加密货币的观点层面代表着一个巨大的里程碑式，”d'Anethan接着说。很多传统做市及基金已对数字货币有一定的开放式，“但是现在你也许会看到其他大中型投资管理公司和养老保险基金将一些资产管理规模分派给予数字货币有关的ETF，这将会提升室内空间价格。
“相对于外国投资者而言，这是一个人人参与的行为，”Sohn补充说，“只是考虑到加密货币的受众度，虽然两极化，而且是解决方案服务提供者。投资分析师拉斯穆森(Rasmussen)表明：“并非每天都能看到世界最大的金融机构和美政府对一种新的资产类别给予批准，”他把1月11日形容为“登陆月球时时刻刻”。
